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等級： 論壇游民
頭銜：銷售經(jīng)理
貼子：156
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產(chǎn)通幣：158
注冊：2005/9/23 |
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| 第 1 樓 |
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 中國企業(yè)在跨境并購上應(yīng)了解的秘訣、基本知識和投資技巧 |
湯森路透集團(tuán)(Reuters)報告稱，從2009年年初，截至2009年2月17日，在全球跨境并購規(guī)模同比下降35%的情況下，中國企業(yè)今年的海外收購總額同比增加40%，涉及金額達(dá)到218億美元，僅次于德國，居世界第二位。
金融危機(jī)百年一遇，由此帶來的機(jī)遇也將是百年一遇。面對金融危機(jī)下‘露出水面’的許多潛在的并購機(jī)會應(yīng)該保持清醒的頭腦，對金融危機(jī)是否到底、行業(yè)景氣性、未來的發(fā)展機(jī)遇、國家政策導(dǎo)向乃至對象國(如美國)的文化和政治氛圍，更應(yīng)該有較多的理性思考。
中國化工集團(tuán)總經(jīng)理任建新對于國際并購贏家的秘訣是：買得來、管得了、干得好、拿得進(jìn)、退得出、賣得高。
. 買得來：是把握時機(jī)，以最低成本成功地實施并購；
. 管得了：是通過科學(xué)預(yù)算和規(guī)范治理結(jié)構(gòu)，實現(xiàn)對海外企業(yè)戰(zhàn)略、業(yè)務(wù)方向和高級管理層的領(lǐng)導(dǎo)力；
. 干得好：是依靠職業(yè)經(jīng)理人改善運(yùn)營，持續(xù)增長；
. 拿得進(jìn)：是發(fā)揮產(chǎn)能、市場、技術(shù)、管理的協(xié)同效應(yīng)，加快國內(nèi)的產(chǎn)業(yè)升級，降低海外企業(yè)成本；
. 退得出與賣得高：不是要把優(yōu)秀的海外企業(yè)出售，而是通過海內(nèi)外的整合與互補(bǔ)，在引進(jìn)戰(zhàn)略投資與資本市場融資時實現(xiàn)企業(yè)價值的提升。
一個人的地板就是另一個人的天花板。對于當(dāng)下的海外并購，中國企業(yè)在選擇投資地區(qū)和投資方向上應(yīng)了解哪些基本知識，掌握哪些投資技巧，應(yīng)該消除哪些誤區(qū)？
（1）非洲：易被誤解的大陸
并非整體不發(fā)達(dá)：中國企業(yè)常常認(rèn)為非洲是不發(fā)達(dá)地區(qū)，并購沒有很多競爭對手。其實很多非洲國家的發(fā)展已經(jīng)和中國差不多，甚至許多方面已經(jīng)發(fā)展得更好。比如埃及的旅游行業(yè)比中國發(fā)展得都成熟。
礦業(yè)難進(jìn)入：由于歷史的原因，非洲大部分的礦產(chǎn)資源都在西方人手里，整個產(chǎn)業(yè)鏈都被控制，中國企業(yè)很難進(jìn)去。而像安哥拉、蘇丹、剛果等地的礦產(chǎn)資源，因為開采成本已經(jīng)很高，西方國家不要了，中國企業(yè)才能進(jìn)去。此外，在非洲進(jìn)行礦產(chǎn)并購，沒有足夠的法律知識也會吃虧。
政治因素的阻礙：在非洲的一些國家，執(zhí)政黨核準(zhǔn)的項目，反對黨就會努力不讓項目成功。另外一些西方媒體也經(jīng)常誹謗中國去非洲“掠奪資源”。
應(yīng)善于與當(dāng)?shù)睾献鳎河袝r當(dāng)?shù)卣鲇谡蔚目紤]會要求進(jìn)入非洲的企業(yè)和當(dāng)?shù)厝撕献�。但是中國企業(yè)要么希望是獨資不愿意合作，要么也是希望和政府合作，殊不知很多非洲國家的政府已經(jīng)不參與企業(yè)的商業(yè)行為了。
（2）歐洲：英國與歐陸大不同
意、法更有文化包容性：意大利、法國等歐洲國家的歷史悠久，文化底蘊(yùn)非常深厚，對外來文化的包容性也很強(qiáng)。而英國雖然歷史一樣悠久，但是包容性不如其他國家。
英國并購成本高：英國的物價幾乎是全世界最高的，并購成本很大。英國的律師費(fèi)是全世界最貴的，一小時就要600英鎊，而一個案子至少就要100個小時。相比較，意大利的律師費(fèi)1小時只要200歐元乣500歐元。
英美法系難掌握：從法律層面上來說，英國和美國一樣同屬英美法系，法律大都是案例法，而非固定法條。對于屬大陸法系的中國人來說，去英國并購的語言障礙基本不是問題，但是對法律的理解，學(xué)習(xí)和掌握以及基本應(yīng)用相比較難。
意、法市場廣闊：與開拓美國市場也就開拓了一國市場不同的是，開拓了意大利、法國這樣的市場，其實就包括了地中海市場、甚至西亞、北非市場，只要在一個國家站住腳，就意味著可以打入50多個國家。
傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)易進(jìn)入：相比美國，歐洲的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)比較壯大。意大利等國的很多產(chǎn)業(yè)，比如輕工業(yè)、農(nóng)業(yè)等適合中國企業(yè)去開發(fā)，基于傳統(tǒng)行業(yè)的創(chuàng)新，應(yīng)該是中國企業(yè)取勝的法寶。
工人入工會比例�。簹W洲工會力量強(qiáng)大，法國和意大利工會運(yùn)動的歷史都相對悠久，他們都是獨立于任何經(jīng)濟(jì)力量，雇主、政府或政治團(tuán)體之外的，完全按照自己的原則行事。但由于會員與非會員在權(quán)利保障上沒有太大差別，上述兩國的入會率并不高，法國僅占8%乣9%；意大利則為25%乣30%。法國工會還由于多元化的特點十分突出，在一定程度上削弱了法國工會的整體實力。
（3）美國：復(fù)雜的利益體系
政策有紅利：奧巴馬政府希望加強(qiáng)和中國的合作，而在新能源和環(huán)保領(lǐng)域的發(fā)展等，兩國政府都支持，如果參與這些方面的并購，可占政策紅利。
法律成本高：美國是法律潛規(guī)則最大的國家，并購的法律成本最高。比如他們的國家安全法，在并購審核時，一些能源類的并購很容易就會被認(rèn)定為涉及國家安全而被否決。同時，美國的地方法規(guī)也需要注意，并購還要遵守各個州的法律法規(guī)。
議會影響力大：議會對經(jīng)濟(jì)事務(wù)有很多發(fā)言權(quán)，對媒體有很大的影響力。一些人對來自中國的商業(yè)并購案至今仍帶有種種歧視看法。
工會有局限：相比較歐洲強(qiáng)大的工會來說，美國的工會只是在汽車等行業(yè)比較強(qiáng)。
利益體系復(fù)雜：其實美國人不復(fù)雜，但是利益體系卻很復(fù)雜。比如各個政黨、議會、利益集團(tuán)、環(huán)保組織等，都使得在美國的并購難上加難。同樣，在美國尋找并購機(jī)會還要充分了解他們的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。
優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)：美國的優(yōu)勢行業(yè)在航空、軍事等，但很難向中國企業(yè)開放。而另一些行業(yè)則比較尷尬，比如鋼鐵業(yè)、制造業(yè)、汽車業(yè)等，基本都是黃昏產(chǎn)業(yè)，是很大的包袱，合作會很麻煩。
來自麥肯錫的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，過去20年里，全球大型企業(yè)兼并案中，真正取得預(yù)期效果的比例不到50%，而中國67%的海外收購不成功。6月7日，中國鋁業(yè)公司在收購力拓集團(tuán)的臨界點上遭遇毀約，再次成為海外并購的失敗案例。
全球跨國并購的成功率常態(tài)下也僅在20%乣30%之間，危機(jī)之下如果做了超出自己能力的事，風(fēng)險會更多。上世紀(jì)80年代日本制造業(yè)在汽車、家電、半導(dǎo)體等領(lǐng)域徹底打垮了國際競爭對手，加上美國經(jīng)濟(jì)剛剛走出滯脹陰影，元氣尚未恢復(fù)。一時間日元資本滾滾涌向美國，大肆收購資產(chǎn)，最著名的就是三菱財團(tuán)以13.73億美元購買了紐約的標(biāo)志性建筑——洛克菲勒中心，這讓不少美國人擔(dān)心日本會把整個美國都買下來。但最終的結(jié)果出乎很多人意料，跑到美國出手闊綽的日本企業(yè)，并沒能很好地將這些資產(chǎn)整合進(jìn)自己的產(chǎn)業(yè)鏈條，相反卻背上了沉重的包袱，運(yùn)轉(zhuǎn)不靈，消化不良。日本人斥資近14億美元收購的洛克菲勒中心，最后卻不得不以半價奉還。失敗的海外并購成了把日本經(jīng)濟(jì)拖進(jìn)十年低迷的一個重要原因。
因此，事前進(jìn)行詳盡調(diào)查，或聘請熟悉當(dāng)?shù)氐膶＜覟槠髽I(yè)提供咨詢服務(wù)是非常必要的。不要舍不得花這筆錢，因為這樣可以為企業(yè)在事前排除更多的風(fēng)險和地雷。 |
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還沒呢
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2009-6-30 13:37
